機械設備:中國先進制造有哪些細節值得做？

中國制造增長勢頭強勁，看好中國裝備崛起和全球格局重塑的投資機會

從制造業增加值角度來看，在2008年金融危機后其他國家停滯發展的階段，中國是制造業地位提升最顯著的經濟體，2012年首次躍居世界首位。但我們認為中國先進制造仍是短板，新能源汽車及集成電路產業或是邁向質變的關鍵。我們持續看好高鐵、工程機械等全球優勢產業的龍頭公司，同時看好集成電路裝備和機器人等中國快速成長行業的技術實力型公司。

中國先進制造仍是短板，新能源汽車及集成電路產業或是邁向質變的關鍵

選取全球市值超1000億美元企業并分析其行業分布，其中，中國公司(考慮A股和港股)對應的行業分布為互聯網、金融、能源、食品飲料、通訊；美國為互聯網、金融、能源、零售、汽車、航空航天、半導體等；日本為汽車、電子、醫藥、通訊、金融；德國為汽車、化工、醫藥、能源、金融。結合上述市值數據及行業分布，我們認為，中國制造進一步擴張需要重點突破的領域是新能源汽車和集成電路制造行業，因為其投資鏈條長拉動效應強、技術壁壘和附加值高，且與物聯網、AI等未來關鍵性領域密切相關。

中國制造的觀察：企業正以投資智能化和信息化，取代擴充產能

始于2015年的投資回升推動了中國制造業再次恢復元氣。更重要的是，我們觀察到在目前這一輪向上周期中，企業以投資設備智能化和生產信息化取代擴充產能。以此為基礎，中國制造正在從單純依靠勞動力優勢轉向通過技術突破來贏得成長和壯大空間。

美國制造的觀察：人才儲備、信息技術及市場化激勵機制

美國一直是引領著全球的創新前沿，其雄厚的人才儲備、信息技術優勢及市場化激勵機制，都為其繼續占據最高端制造創造了基礎。我們預判未來美國制造業的高端部分地位穩固但面臨競爭，中端部分或將回流，低端部分或將繼續下滑。

德國制造的觀察：實地調研探知四大“強悍”基因

四大基因為：1)“慢”、嚴謹的民族性格；2)職業教育及工會組織，培育和守護產業工人；3)超過100年歷史的研發體系；4)自動化及信息化。同時我們也注意到未來5年仍將是中國對德國及其他歐洲國家并購的好時機。

看好中國裝備崛起和全球格局重塑的投資機會，IC制造或是“發展之匙”

從行業研究員角度綜合親身所見，對未來產業政策的細節建議：1)更重視技術工人的教育和資源投入，效仿德國的職業培訓體系；2)更注重保護知識產權，并通過各層級資本市場打通創新產業化后的退出機制；3)為重點發展行業內企業間的兼并整合提供便利條件。在機械裝備領域，我們持續看好高鐵、工程機械等已建立全球優勢產業中的龍頭公司，同時也看好集成電路裝備和機器人等中國正快速成長行業中的技術實力型公司。